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赛优教育—中级会计职称财务管理预习知识点:资本结构

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-12-03  浏览次数:2
核心提示:为大家准备了中级会计职称《财务管理》预习阶段知识点,希望通过每天不间断的学习,让大家成为中级备考小飞人,快快来学习吧!资
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 为大家准备了中级会计职称《财务管理》预习阶段知识点,希望通过每天不间断的学习,让大家成为中级备考小飞人,快快来学习吧!

资本结构

一、 资本结构概述

(一)资本结构的含义

1. 资本结构是指长期负债与股东权益的构成比例(狭义)。

2. 资本结构及其管理是企业筹资管理的核心问题。

3. 最优资本结构的标准:平均资本成本率最低,企业价值最大。

(二)资本结构理论

1. MM理论

(1)最初的MM理论

①不考虑企业所得税,有无负债不改变企业价值。

②企业价值不受资本结构的影响。

③有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大。

(2)修正的MM理论

①考虑企业所得税,企业可利用财务杠杆增加企业价值。

②企业价值会随着资产负债率的增加而增加。

2. 权衡理论

该理论认为:有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税负节约的现值,再减去财务困境成本的现值。

3. 代理理论

该理论认为:债务筹资会降低股权代理成本,同时增加债务代理成本。

4. 优序融资理论

从成熟的证券市场来看,企业的筹资优序模式首先是内部筹资,其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资。

二、 影响资本结构的因素

(一)企业经营状况的稳定性和成长率

稳定性好的企业可较多的负担固定的财务费用,成长率高的企业可能采用高负债的资本结构,以提升权益资本的报酬。

(二)企业的财务状况和信用等级

财务状况好、信用等级高的企业,容易获得债务资本。

(三)企业的资产结构

大量的固定资产长期占用资金,资金来源是长期的,所以拥有大量的固定资产的企业主要是通过发行股票筹集资金。流动资产具有波动性,短期性。所以拥有大量的流动资产的企业更多的利用流动负债筹集资金。

(四)企业投资人和管理当局的态度

从所有者角度看:企业股权分散的企业可能更多地采用权益资本筹资以分散企业风险;企业为少数股东控制的企业为防止控股权稀释,一般尽量避免普通股筹资。

从管理当局角度看:稳健的管理当局偏好于选择负债比例较低的资本结构,以便降低财务风险,从而控制总体风险。

(五)行业特征和企业发展周期

1. 行业特征:

(1)产品市场稳定的成熟产业(经营风险小),可提高债务资本比重;

(2)高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟(经营风险大),可降低债务资本比重。

2. 企业发展周期:

(1)初创阶段—经营风险高,应控制负债比率;

(2)成熟阶段—经营风险低,可适度增加债务资金比重;

(3)收缩阶段—市场占有率下降,经营风险逐步加大,应逐步降低债务资金比重。

(六)经济环境的税务政策和货币政策

所得税税率高:债务资金抵税作用大,企业充分利用这种作用以提高企业价值;

紧缩的货币政策:市场利率高,企业债务资金成本增大。

因2020年中级会计职称教材和大纲暂未公布,以上《财务管理》知识点来源于2019年内容,大家可先学习2019年中级会计职称《财务管理》知识点,提前学习和掌握知识点。

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